게임 관련주 '미투온' 주가 전망을 위한 재무 분석해보기 (▰˘v˘▰)

요즘과 같은 하락장에는 어떠한 종목도 매수하지 않고 관망하는 것이 가장 속편하지만... 이미 조사해놨던 기업이 하나 있어 포스팅을 하려고 합니다.

바로 코스닥에서 시가총액 2,176억인 (순위 410위) 미투온인데요~ 그럼 주가 전망 및 재무제표 분석을 시작하겠습니다 ☺

◑미투온(ME2ON)은 무슨 회사인가?

미투온은 소셜카지노 게임 개발 기업으로 대표 게임은 풀팟홀덤, 풀하우스카지노, 클래식슬롯, 솔리테어 등이 있습니다.

①풀팟홀덤(Fulpot Poker) - 미투온

：포커 게임으로 PC버전과 모바일버전과 함께 VR 버전 출시되어 있음.

②풀하우스카지노(Full House Casino) - 미투온

：모바일 기반 종합 소셜 카지노 게임으로 현재 77개의 슬롯게임과 11개의 테이블 게임을 비롯하여 다양한 슬롯 게임을 제공하고 있으며 아시아시장을 중심으로 성장 중

③클래식슬롯(Classic Slots Las Vegas Casino) - 미투젠

：모바일 기반 종합 소셜 카지노 게임으로 북미와 유럽을 중심으로 성장 중

④솔리테어(Solitaire) - 미투젠

：카드를 나열하는 캐주얼 클래식 카드 게임으로 전세계 국가에서 카드 카테고리 상위권을 차지하고 있음.

나는 게임을 잘 하는 편이 아니라 이 것만 해봤는데,,, 이건 컴퓨터에 있는 고전게임이라 꾸준히 매출은 발생할 듯?!

◑미투온(ME2ON) 재무제표 분석

⑴성장성

미투온은 보시면 해외 수출시장의 매출이 2018년에 급증하게 되면서 매출액의 90% 이상이 수출에서 발생하고 있습니다. 아마도 이는 2017년 11월에 인수한 미투젠 때문인 것 같습니다.

그리고 2021년 2월 10일에 연결재무제표기준영업(잠정)실적 공시가 나왔길래 봤더니 2020년 매출액은 2019년보다 10% 성장한 1307억으로 무난하게 나왔더라구요.

다만 2020년 4분기 지배당기순이익이 현저하게 떨어진 점이 조금 마음에 걸리네요 ㅡㅡ;;; 아직 사업보고서가 나오지 않아 자세한 내막은 알 수 없지만 나온다 한들 자세히 알기도 힘들 거 같다능...

왜냐...? 사업보고서에 게임별 매출 실적이 전혀 안 나와있습니다 ㅡㅡ;;; 위 자료는 어쩔 수 없이 하나금융투자 2019년 6월 19일 보고서에서 찾아가지고 온 것입니다... 여하튼 여기는 주주친화적인 기업은 아닌걸로,,,

사업보고서에 제대로 나와있는 게 없어#%$@#^$^#@@!!!

그렇다면 회사가 실제로도 돈을 잘 벌고 있는지 확인할 수 있는 영업이익, 당기순이익을 보도록 하겠습니다.

고성장을 보여주는 매출액 대비 게임업 특성상 드는 비용이 낮아서 그런지

30%가 넘는 어마어마한 이익률을 보여주고 있습니다~~~

하지만... 본사는 좀 작네요ㅡ,.ㅡ???

⑵안전성

미투온은 부채비율이 100%도 채 되지 않고, 현금보유액이 20년 3분기 기준 시가총액 대비 33%인 709억이므로 재무가 아주 튼튼한 기업에 속합니다.

그러나 만기일이 2022년 11월 29일인 전환사채가 하나 있습니다.... 이 것은 2017년 11월 29일 M&A를 위해 발행한 것으로 전환가액은 6,844원이고 전환가능주식수는 총주식수의 약 14%인 438만주이니 참고하시길 바랍니다.

◑미투온(ME2ON) 주주구성

최대주주는 대표이사인 손창욱이며 현재 20.59%의 물량을 가지고 있습니다.

최대주주 지분을 제외한 시장에 유동되는 주식 비율은 71.68%이고, 이 중 신용비율이 7.34%로 다소 높은 편!!!

◑게임 관련주 미투온의 주가 전망

모바일게임 시장의 규모는 꾸준히 성장하고 있었으나 인구가 정체되고 있어 앞으로의 성장은 지금보다 둔화될 것이라고 전망하고 있습니다.

그래도 재미있는 게임이 만들어지면 매출은 당연히 급상승하는 거 아니겠습니까? 하지만 미투온의 연구개발비용은 매출액 대비 0.55%....로 엄청 낮습니다. 이 정도면 게임 개발을 하겠다는건지 의문스럽ㅡㅡ.

참고로 게임관련주 타기업들의 매출액 대비 연구개발비용은 엔씨소프트 18%. 넷마블 20%, 더블유게임즈 6.3%, 위메이드 23%, 네오위즈 2.1%, 조이시티 7% 입니다.

또 하나의 투자 불안 요소로는 동사가 ROE를 15이상으로 유지해주곤 있지만... 연결법인의 미투젠이 연결이익에서 비중이 너무 커 지배주주순이익 성장이 굉장히 제한적입니다... 본사 미투온 자체에서 게임을 개발해서 영업이익과 지배주주순이익의 간격을 좁혀나가야만 앞으로의 주가 전망이 밝을 듯 합니다.

그러나 현재 시장 소외를 받아 주가가 6,960원인 부진한 상황. 한때 주가가 14,250원인 적도 있었는데 말이죠. 그래서 현재 주가가 그렇게 높다고는 생각이 들지 않아 저는 분할매수를 하려고 합니다. 단, 지속적인 성장에 대한 부분은 큰 기대가 되질 않아 장기적으로 가지고 가지는 않을 듯...